Ціни на золото досягли безпрецедентних рівнів, тоді як недорогоцінні метали залишаються під тиском
Спотові та ф’ючерсні ціни на золото досягли нових максимумів у п’ятницю на тлі зростаючих спекуляцій про те, що центральні банки знизять ставки до кінця року. Спотові ціни вперше в історії перевищили позначку 2500 доларів США (2264 євро) за унцію, в той час як ф’ючерси торгувалися вище 2540 доларів США за унцію під час останньої торгової сесії минулого тижня. Аналогічні діапазони цін спостерігались і на азійських ринках у понеділок.
На противагу цьому, базові метали, такі як мідь, продовжують зазнавати труднощів через економічну невизначеність. На початку серпня ф’ючерси на мідь досягли п’ятимісячного мінімуму в 3,93 долара (3,56 євро) за фунт, а в понеділок дещо відновилися до 4,18 долара (3,79 євро), в основному під впливом слабкого попиту з боку Китаю.
За останній квартал ф’ючерси на золото зросли на 5%, тоді як ф’ючерси на мідь впали на 18%. Така змішана динаміка цін на золото і мідь свідчить про те, що інвестори тяжіють до більш безпечних активів, дистанціюючись від залежних від зростання сировинних товарів на тлі побоювань щодо стабільності світової економіки.
Макроекономічні умови, що сприяють зростанню цін на золото
Макроекономічні умови вказують на те, що центральні банки розглядають можливість пом’якшення монетарної політики на тлі зниження споживчих цін і уповільнення економічного зростання. Ціни на золото, як правило, рухаються в зворотній кореляції зі зміцненням долара США і процентними ставками.
По-перше, оскільки ціна золота виражена в доларах США, ослаблення долара знижує його вартість в інших валютах, що призводить до зростання попиту на дорогоцінний метал. По-друге, нижчі відсоткові ставки роблять готівку та інші активи, що приносять відсотки, менш привабливими, тоді як золото стає більш привабливим у порівнянні з ними.
Сплеск цін на золото, можливо, був спровокований невтішними даними з будівництва житла в США, опублікованими в п’ятницю. Дані показали, що обсяги будівництва впали на 6,8% до найнижчого рівня за останні чотири роки, в той час як кількість дозволів на будівництво продовжувала скорочуватися шостий місяць поспіль у липні.
Це ще більше підживлює очікування того, що Федеральний резерв може почати знижувати ставки у вересні.
Крім того, Великобританія та США повідомили про нижчі, ніж очікувалося, показники інфляції за липень, що свідчить про те, що зниження ставок у цих країнах може бути не за горами.
Крім того, Резервний банк Нової Зеландії несподівано знизив ставки – вперше з початку пандемії. Цього року банк очікує більшого зниження ставок, різко змінивши свою політичну позицію через стрімке погіршення стану національної економіки.
Підвищений попит на активи-притулки, викликаний триваючими конфліктами на Близькому Сході та в російсько-українському регіоні, також сприяв зростанню цін на золото.
Вплив Китаю на ціни на мідь
Як основний гравець як у постачанні, так і в споживанні міді, Китай має значний вплив на тенденції на ринку найважливіших металів.
Раніше різке зростання цін на мідь цього року було значною мірою зумовлене зниженням виробництва в Китаї, що було спричинене зниженням плати за переробку міді.
Однак слабкі економічні показники Китаю в останні місяці в поєднанні з нестабільністю на світових ринках і побоюваннями щодо можливої рецесії в США призвели до падіння цін на мідь до п’ятимісячного мінімуму 8 серпня.
Незважаючи на незначне відновлення ринкових настроїв, що сприяло зростанню цін на мідь минулого тижня, очікується, що триваюча слабкість у секторі нерухомості Китаю і надалі пригнічуватиме попит. З іншого боку, ослаблення долара США може частково послабити тиск на ціни.
У довгостроковій перспективі мідь, ймовірно, збереже свою висхідну траєкторію. Цей метал є життєво важливим ресурсом для відновлюваної енергетики, виробництва електромобілів і розвитку штучного інтелекту.
S&P Global прогнозує, що попит на мідь подвоїться до 50 мільйонів тонн до 2035 року, причому основна частина попиту припадатиме на США, Китай, Європу та Індію.