Цены на золото достигли беспрецедентных уровней, в то время как цветные металлы остаются под давлением
В пятницу спотовые и фьючерсные цены на золото достигли новых максимумов на фоне растущих спекуляций о том, что центральные банки будут снижать ставки до конца года. Спотовые цены впервые в истории превысили отметку 2 500 долларов (2 264 евро) за унцию, а фьючерсы торговались выше 2 540 долларов за унцию во время последней торговой сессии предыдущей недели. Аналогичные ценовые диапазоны наблюдались на азиатских рынках в понедельник.
В отличие от этого, цветные металлы, такие как медь, по-прежнему испытывают трудности из-за экономической неопределенности. В начале августа фьючерсы на медь достигли пятимесячного минимума в 3,93 доллара (3,56 евро) за фунт, после чего немного восстановились до 4,18 доллара (3,79 евро) в понедельник, в основном под влиянием слабого спроса со стороны Китая.
За последний квартал фьючерсы на золото выросли на 5 %, в то время как фьючерсы на медь упали на 18 %. Такая разнонаправленная динамика цен на золото и медь свидетельствует о том, что инвесторы тяготеют к более безопасным активам, дистанцируясь от сырьевых товаров, зависящих от роста, на фоне опасений по поводу стабильности мировой экономики.
Макроэкономические условия, определяющие рост цен на золото
Макроэкономическая ситуация указывает на то, что центральные банки рассматривают возможность смягчения денежно-кредитной политики на фоне снижения потребительских цен и замедления экономического роста. Цены на золото, как правило, движутся в обратной зависимости от силы доллара США и процентных ставок.
Во-первых, поскольку цена на золото выражается в долларах США, ослабление доллара снижает его стоимость в других валютах, вызывая рост спроса на драгоценный металл. Во-вторых, снижение процентных ставок делает наличные деньги и другие активы, приносящие проценты, менее привлекательными, в то время как золото становится более привлекательным по сравнению с ними.
Резкий скачок цен на золото мог быть спровоцирован разочаровывающими данными по строительству жилья в США, опубликованными в пятницу. Данные показали, что количество начатых строительств упало на 6,8 % до самого низкого уровня за последние четыре года, а количество разрешений на строительство в июле продолжало снижаться шестой месяц подряд.
Это еще больше подогрело ожидания того, что Федеральная резервная система может начать снижать ставки в сентябре.
Кроме того, Великобритания и США представили более низкие, чем ожидалось, данные по инфляции за июль, что является признаком того, что снижение ставок в этих странах может быть не за горами.
Кроме того, Резервный банк Новой Зеландии неожиданно снизил ставку — впервые с начала пандемии. Банк ожидает новых снижений в этом году, резко изменив свою политическую позицию из-за стремительно ухудшающегося состояния национальной экономики.
Повышенный спрос на безопасные активы, вызванный продолжающимися конфликтами на Ближнем Востоке и в российско-украинском регионе, также способствовал росту цен на золото.
Влияние Китая на цены на медь
Будучи крупным игроком как в сфере поставок, так и в сфере потребления меди, Китай оказывает значительное влияние на формирование тенденций на рынке важнейших металлов.
Ранее резкий рост цен на медь в этом году был во многом обусловлен сокращением производства в Китае, которое было вызвано снижением платы за переработку меди.
Однако слабые экономические показатели Китая в последние месяцы в сочетании с нестабильностью мировых рынков и опасениями по поводу возможной рецессии в США привели к тому, что 8 августа цены на медь упали до пятимесячного минимума.
Несмотря на небольшое восстановление рыночных настроений, подтолкнувшее цены на медь к росту на прошлой неделе, ожидается, что продолжающаяся слабость в секторе недвижимости Китая будет и дальше подавлять спрос. С другой стороны, ослабление доллара США может частично ослабить понижательное давление.
В долгосрочной перспективе медь, скорее всего, сохранит восходящую траекторию. Этот металл является жизненно важным ресурсом для возобновляемых источников энергии, производства электромобилей и развития искусственного интеллекта.
По прогнозам S&P Global, к 2035 году спрос на медь удвоится и достигнет 50 миллионов тонн, при этом основной спрос будет приходиться на США, Китай, Европу и Индию.